Employee Stock Ownership Program (ESOP), Intellectual Capital dan Nilai Perusahaan : Efek Mediasi dari Kinerja Keuangan (Studi pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2019)
Keywords:
ESOP, Intellectual Capital, Firm Value, Financial PerformanceAbstract
The purpose of this research to test the ESOP, Intellectual Capital and Firm Value : The mediation effect of financial performance. Independent variables in this study are ESOP and Intellectual Capital. The dependent variables in this study are the firm value and financial performance as mediation variables. This study used secondary data, namely data obtained from annual financial statement and consolidated financial statement of non-financial companies registered with IDX during the period 2014-2019. There are 10 companies sampled in this study. This study used purposive sampling method and analyzed the data using WarpPLS 6.0 application. Analysis shows that ESOP has a negative and significant effect on financial performance. IC (VACA, VAHU and STVA) shows only VACA and STVA have a positive and significant effect, while VAHU has no effect on financial performance. Financial performance using ROA indicators will have a positive and significant effect on the firm value from the Tobins’Q. ESOP indicator has a no impact on the firm value. VACA, VAHU and STVA have a positive and significant effect on the firm value. Financial performance cannot mediate the influence of ESOP and VAHU on the firm value. However, financial performance can mediate the influence between VACA and STVA on the firm value.
References
Afifah, A. N. (2014). Analisis Pengaruh Intellectual Capital terhdapa Nilai Perusahaan yang Terdaftar di JII Periode 2010-2013. Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.
Arifin, J. (2016). The Influence Of Intellectual Capital On Financial Performance Of Bank Sector Companies Listed At Jakarta Stock Exchange In Period 2008 - 2012. Jurnal AdBispreneur, 1(3), 195–206.
Ariyani, N. K. S., & Wirakusuma, M. G. (2018). Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Perusahaan dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Mediasi. In E-Jurnal Akuntansi.
Astika, I. B. P. (2010). Pembentukan Return Saham Ekspektasian melalui Manajemen Laba di sekitar Peristiwa Pengumuman Program Opsi Saham Karyawan. Jurnal Aplikasi Manajemen, 8(3).
Deniswara, K., Uyuun, R. M. F., Lindawati, A. S. L., & Willnaldo. (2019). Intellectual Capital Effect, Financial Performance, and Firm Value: An Empirical Evidence from Real Estate Firm, in Indonesia. The Winners, 20(1), 49.
Devi, B. E., Khairunnisa, & Budiono, E. (2017). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. E-Proceeding of Management ISSN : 2355-9357, 4(1), 491–500, Bandung.
Fahmi, I. (2014). Manajemen Keuangan Perusahaan dan Pasar Modal. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Gunawan, H., & Tartila, R. (2017). The impact of intellectual capital on financial performance. Journal of Applied Managerial Accounting, 1(1), 45–50.
Imron, G. S., Hidayat, R., & Alliyah, S. (2013). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Sosial Responsibility dan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi. Potensio, 18(2), 82–93.
Irayanti, D., & Tumbel, A. (2014). Analisis Kinerja Keuangan Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Makanan dan Minuman Di BEI. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 2(3), 1473–1482.
Iswara, D., Khusnah, H., & Wahyuningtyas, E. T. (2018). The Effect of Efficiency Human Capital, Efficiency Structural Capital, and Employed Efficiency Capital To Return on Asset (ROA) In Sharia Commercial Banks In Indonesia For The Period Of 2012-2016. In PROCEEDING International Conference Technopreneur and Education, 1(1), 280–287.
Jayanti, L. D., & Binastuti, S. (2017). Pengaruh Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Bisnis, 22(3), 187–198.
Kurniati, R. A., & Saifi, M. (2018). Pengaruh Employee Stock Ownership Program (ESOP) dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan (Studi pada Perusahaan Sektor Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016). Jurnal Administrasi Bisnis, 62(2), 150–157.
Laudya, R. (2019). Pengaruh Employee Stock Option Plan pada Kinerja Pasar dengan Kinerja Perusahaan sebagai Variabel Mediasi. SKRIPSI Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya.
Lestari. (2017). Pengaruh Intellectual Capital dan Kepemilikan Institusional terhadap Nilai Perusahaan. JDEB, 14(1).
Melinda, V. E., Lestari, M., Kristamuljana, S., Rachman, R. A., Bisnis, S., Prasetiya, U., … Pati, S. (2019). Pengaruh Program Kepemilikan Saham Karyawan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Publik di Indonesia. SAKI (Studi Akuntansi Dan Keuangan Indonesia), 2(1), 78–97.
Mohammad, H. S., Bujang, I., & Hakim, T. A. (2018). The Impact of Intellectual Capital on Financial Performance of Malaysian Construction Firms. International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, 8(5), 173–186.
Pramelasari, Y. M. (2010). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Pasar dan Kinerja Keuangan Perusahaan. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro, 2010.
Qureyta. (2016). Pengaruh Kebijakan Employee Stock Ownership Program terhadap Perkembangan Kinerja Keuangan dan Kinerja Pasar Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. STIE Perbanas Surabaya, 1–17.
Rani, S. R., & Sembiring, E. R. (2018). Pengaruh Intellectual Capital dan Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015. Encyclopedia of Knowledge Management, 4(1), 111–136.
Richter, A., & Schrader, S. (2017). Levels of Employee Share Ownership and the Performance of Listed Companies in Europe. British Journal of Industrial Relations, 55(2), 396–420.
Setyaningrum, A. N. (2016). Pengaruh ESOP terhadap Kualitas Implementasi Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, 1(1), 1–26.
Sudiyatno, B., & Puspitasari, E. (2010). Tobin’s Q dan Altman Z-Score sebagai Indikator Pengukuran Kinerja Perusahaan. Kajian Akuntansi, 2(1), 9–21.
Suryarahman, E., & Wirama, D. G. (2018). Pengaruh Modal Intelektual pada Rasio Price to Book Value. E-Jurnal Akuntansi, 22(2), 1085–1111.
Tarigan, E. S., & Septiani, A. (2017). Pengaruh Intellectual Capital terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015. Diponegoro Journal of Accounting, 6(3), 1–15.
Tiswiyanti, W., Yuliana, & Marliza. (2012). Pengaruh Modal intelektual terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Manajemen Terapan Dan Keuangan, 1(2), 1–26.
Ulum, I. (2017). Intellectual Capital Model Pengukuran, Framework Pengungkapan, dan Kinerja Organisasi. Malang: Universitas Muhammadiyah Malang.
Utari, L. B. (2018). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening (Studi Pada Bank Go Public yang Terdaftar di BEI Periode 2013-2015). Universitas Pembangunan Nasional “Veteran.”
Wahyuni, W., Suratno, & Anwar, C. (2017). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Free Cash Flow Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmiah Ilmu Ekonomi, 6(11), 61–73.
